位置:中国电商网 > 进口 > 正文 >

阿里巴巴财报点评:业绩再超预期,核心电商及云业务表现强劲

2020年02月14日 12:19来源:未知手机版

阿斯伯格综合征,董冬冬,成师附小

来源:国信研究

行业与公司

阿里巴巴财报点评:业绩再超预期,核心电商及云业务表现强劲

财务表现:业绩再超预期,移动月活跃用户单季度净增3900万

FY2020Q3,阿里巴巴实现营业收入1614.56亿元,同比增长38%,超出市场预期1.4%;实现归母净利润523.09亿元,同比增长58%;Non-GAAP净利润464.93亿元,同比增长56%,超出市场预期15.5%。运营费率保持平稳,核心电商业务调整后EBITA为580.75亿元,同比增长26%,EBITA利润率为41%;其他业务仍处于战略亏损状态,云计算板块亏损有所收窄。移动月活跃用户达8.24亿,较上季度净增长3900万。

核心电商保持强劲增长,下沉战略成效显著

本季度实现营收1414.75亿元,同比增长38%。其中,中国零售商业收入1104.58亿元,同比增长36%。中国批发商业收入33.65亿元,同比增长25%。跨境及全球零售商业收入73.96亿元,同比增长27%,主要源于Lazard收入增长。跨境及全球批发商业收入24.57亿元,同比增长13%。菜鸟物流服务收入75.18亿元,同比增长67%。本地生活服务收入75.84亿元,同比增长47%。

其他板块仍处战略性亏损状态,云业务单季营收首破百亿

云计算业务季度收入107.21亿元,为单季度收入首次超越100亿元。同比增长62%,相较于亚马逊AWS的37%及微软智能云业务的27%居于行业领先。调整后EBITA亏损率为3%,相比去年同期降低1pct。创新业务及其他收入提升至18.64亿元,同比增长40%。

投资建议:需求恒在,无惧短期波动,维持“买入”评级

短期来看,电商及本地生活业务受疫情影响较为严重,预计FY2020Q4,其业绩增速会出现较大幅度的下滑,甚至负增长。长期来看,我国消费者对于电商、外卖、商超的需求恒在,阿里系电商具备显著的生态优势,疫情结束后,业绩将重回正轨。考虑到疫情对FY2020Q4的影响,我们下调盈利预测,预计FY2020-FY2022年营收分别为4777/6711/8418亿元,较之前预测分别下滑6%/1%/1%;预计FY2020-FY2022年净利润为1241/1123/1434亿元,较之前预测分别下滑5%/1%/1%。维持目标价248.1港币,继续维持“买入”评级。

本文地址:http://www.shangoudaohang.com/jinkou/290455.html 转载请注明出处!

今日热点资讯