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会员电商第一股:高光褪去,亏损困境难以逆转?

2020年03月26日 02:25来源:未知手机版

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原标题:会员电商第一股:高光褪去,亏损困境难以逆转? 来源:虎嗅

出品 | 虎嗅投研

作者 | 丁萍

3月25日,云集披露2019年第四季度及全年业绩。2019年云集实现GMV352亿元,同比增长55.07%;实现总收入为116.72亿元,同比下降10.32%。2019年第四季度,云集实现营收24.494亿元,同比下降45.15%;归属于公司的净亏损同比收窄至449.7万元。

云集作为“中国会员电商赴美第一股”,2019年的业绩表现得并不乐观。目前已结束高光时刻,进入营收下滑,亏损成常态的困境。让我们通过四个问题来了解云集陷入困境的真相。

云集是一个复杂的综合体,其包含了多种商业模式:S2b2c模式、会员模式、社交电商。

成立之初,云集采用了多级分销模式,用户缴纳365元的会员费成为云集的店主,获得在平台上卖货及发展下线的资格,店主每邀请一位新用户均可获得相应的佣金,邀请满160人(直接邀请30名、间接邀请130名)可升级为“导师”,团队满1000人可升级为“合伙人”。

但会员模式存在一定风险。

2017年,滨江市场监督管理局发布《行政处罚决定书》称,通过2016年对云集立案调查,核查后发现云集微店平台开展经营活动中,存在“入门费”、“拉人头”、“团队计酬”等行为,涉嫌违反了《禁止传销条例》第七条的规定,因而罚款958万元。

随后,云集调整了其模式变为经理、主管、店主三个层级,规避传销风险。但中国政法大学知识产权研究中心特约研究员赵占领表示,“经理还是从下线即主管和店主的缴费计酬,主管从下线店主的缴费中计酬,传销的本质还是差不多。”

云集会员模式的风险依然没有消除,开始寻找新的转型之路。

一、云集的收入来源是什么?

云集开始从自营向“自营+平台”模式转变。

目前,云集的收入主要由商品销售、会员费和市场服务收入构成。商品销售收入是指自营商品销售来的直接收入;会员费是基于付费会员缴纳的会员费或购买商品获得的收入。

由于云集本质上是一家自营电商平台,所以商品销售收入是云集的核心收入,收入占比高达90%左右。

会员费占比持续下调,在2019Q4仅占比5.93%,主要是云集为规避传销风险调整商业模式后,导致会员的复购率降低,会员费下降。但由于云集会员既是消费者,也是商品信息与用户的连接者,所以会员费的下降在一定程度上也会影响商品销售收入。

商品销售收入和会员费增长乏力,业绩困窘倒逼云集推出新的业务模式。云集在2019年年初推出商城业务,即市场服务收入,在二季度首次纳入统计。

数据来源:公司公告

财报数据显示,云集新增的市场服务收入在二季度、二季度、三季度分别为为5300万元、8630万元和1.692亿元,收入贡献比逐渐提升,并在2019年第四季度超越会员费,成为云集的第二大营收源。

但相比综合电商平台,无论是品类上还是价格上,云集都没有优势,缺乏自由流量。这也就限制了市场服务业务的发展,所以预计云集的市场服务收入的空间有限。

二、云集的用户获取能力如何?

云集的交易会员增幅呈现增长放缓态势。

受益于裂变拉新和前期基数较低,云集的交易会员(即购买商品或缴纳会员费的会员)出现激增,2016年、2017年和2018年的数据分别为90万、290万和740万,2017年和2018年的同比增长率分别为222%、155%。

云集在2018年10月启动了 0元店主 体验会员计划,导致2018Q4的交易会员数环比增加76.19%。这些新会员没有缴纳会员费,而是通过购买商品的方式成为会员。但进入2019年之后出现急剧下滑,甚至在2019Q1出现环比负增长。

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