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汽车电商金融在中国的发展前景

2019年05月15日 14:10来源:未知手机版

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■ 高东

本文作者系投资银行专家,他在文中指出:汽车金融作为未来消费领域的潜力股,已成为推动汽车消费行业未来发展的重要引擎。在中国,受益于经济快速增长,人民生活水平得到提升,消费观念也不断升级,汽车消费金融正逐步走进民众视野。在政府出台的一系列政策法规的支持和推动下,未来中国汽车金融行业将在探索中进一步得到规范,汽车金融市场将面临重要机遇。在这样的大环境下,汽车电商金融作为汽车金融行业的重要分支,将在多元竞争的大格局下,实现持续增长

汽车消费金融行业发展前景广阔,行业体系日趋完善

中国汽车消费金融行业起步于20世纪90年代初期,发展迅速

中国汽车消费金融行业最初始于商业银行消费贷款,1995年出现汽车消费信贷,后经国家相关政策放宽,行业自由度加大,汽车金融公司、汽车融资租赁公司、汽车电商金融公司等主体快速发展,产业链条全面升级。

政策扶持多元化主体加入汽车金融行业,行业规范化发展

2003年至2005年间,国家颁布了一系列支持性政策,逐渐在汽车金融市场中引入了汽车金融公司及融资租赁公司,汽车消费融资渠道不断完善。2006年开始,银监会、国务院和中国人民银行发布了一系列汽车金融相关的利好政策,促进汽车金融行业多元化发展。

汽车消费金融渗透率提升空间大

在2015年汽车市场总体增长低于5%的背景下,中国汽车金融市场规模仍然保持持续增长,其核心驱动因素源自汽车金融渗透率的高速提升。2015年,国外主要发达国家汽车消费金融的渗透率平均在70%以上,其中英国、美国、德国汽车金融渗透率更是分别高达90%、86%、75%。根据罗兰贝格与建元资本《2017中国汽车金融报告》,2014~2016年中国汽车消费金融渗透率分别为20%、35%、38.6%。对比西方发达汽车金融市场的汽车金融渗透率,中国汽车金融市场发展仍有较大空间,对比与我们文化和消费习惯较为接近的日本的50%的渗透率,中国汽车金融市场也还有一定的提升空间。此外,随着95后成为汽车消费的主力人群,我们观察到中国年轻人的消费习惯与欧美趋同,超前消费观念的接受程度非常高,因此,中国的汽车消费金融渗透率的上限或将上移。

根据《2017中国汽车金融报告》预测,至2020年新车销量的年复合增长率为3.2%,二手车交易的年复合增长率在17%以上,两者合计的复合增速达到7.9%,届时中国的汽车交易量将超过5000万台/年。假设汽车金融的渗透率为50%,客单价为15万元/台,汽车金融市场每年的新增贷款规模将超过3.7万亿元。这还仅是汽车零售部分,加上经销商批发业务以及汽车后市场业务,汽车金融的总体规模或超五万亿元。

汽车消费需求下沉,二手车市场仍具有发展潜力

大部分4S店位于一、二线城市,汽车销售服务及金融服务供给充分,但销售增速随着保有量的增加而放缓。部分4S店出现库存积压,小型4S店面临生存压力。然而在低线城市和农村市场,汽车需求旺盛,销量仍保持两位数增长,而当地的车商却没有足够的车源,金融服务也缺乏稳定性。随着渠道的整合重塑,低线城市的汽车金融服务需求将逐渐得到满足。

同时,消费需求的下沉也带动了二手车交易的活跃。根据汽车流通协会数据,2016年中国二手车交易量达到1039万辆,同比增加10.3%,2011至2016年间CAGR为8.8%。随着二手车交易环节车辆迁移问题、税收问题和产权登记问题的逐步解决以及置换需求的加速释放,二手车市场正迎来发展机遇。预计到2020年,二手车市场总销售量将达到4000万辆左右,并逐渐赶超新车行业交易量。

随着二手车交易量和交易额的稳定增长,二手车金融的渗透率也将有进一步的提升,并向全球主要地区的平均水平靠拢。据Experian数据显示,2017年第一季度,美国新车金融渗透率为85.5%,二手车为53.3%。美国的二手车金融市场较为成熟,2014至2017年第一季度间基本保持在53%~55%左右。2017年J.D.Power研究显示,相比于新车金融36%以上的渗透率,中国二手车金融的渗透率仅为8%左右。随着中国汽车消费市场重心逐渐向汽车后市场、二手车行业转移,预计二手车金融渗透率的提高有望带来二手车金融的大蓝海。

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