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聚美优品的关键时刻

2019年07月19日 15:31来源:未知手机版

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聚美优品被再度置于聚光灯下,从不同的角度看有不同的侧影。

最新的跟聚美优品有关的消息是,它卖了一部分“老股”。5 月 28 日,聚美优品宣布出售所持育儿网站“宝宝树”4% 的股权,作价约 8650 万美元。新入局的投资人是互联网巨头之一的阿里巴巴,融资后宝宝树估值达约 140 亿人民币,此后,聚美优品还将持有宝宝树约 3.33% 的股权。而宝宝树也被传有望于 2018 年上市。作为宝宝树的早期投资人,该交易公布后,聚美优品的股价上涨了 10%。

她卷入了一场专利纠纷。2018 年 5 月底,持续了一年的共享充电宝公司“街电”和“来电”的专利纠纷告一段落:在这场专利战中,街电以 7 局 5 胜的事实性胜利压倒了来电。而街电正是聚美优品旗下的公司——2017 年 8 月,聚美优品完成了对这家共享充电企业的收购。

它的财报仍是复杂的矛盾体。2018 年 4 月 30 日公布的 2017 年财报显示:聚美电商业务的营业利润为 9500 万元,比 2016 年的 1.42 亿元下降了 30%。活跃用户数、新增客户、重复购买率和合作商家几个关键指标的数据都有不同程度的下滑。毋庸讳言,流量变得越来越稀缺和珍贵,巨头之外的电商公司的业务都有下滑的危险。而加上街电投入带来的亏损,直接导致了聚美全年亏损 3698 万元。

好的数据和坏的数据一起呈现,好消息和坏消息交相传出——聚美优品到底处在一个怎样的时刻?看上去,聚美优品的股价已经低得不能再低了,这是利空出尽还是有更大的麻烦?聚美一边巨额押注街电、一边投资宝宝树,还一边投拍电视剧,这是病急乱投医还是一张暗相勾连的版图?回到最重要的问题上:作为一家上市公司,聚美优品的价值是被低估了还是高估了?

对“聚美优品还值不值钱”的追问,其实是一个关于未来的问题。而这个未来的起点,就是当下这个复杂与冲突交织,乌云镶着金边的聚美优品的当下——这是一个聚美的关键时刻。

过去的一年,聚美优品几乎只做了一件事:花钱。

围绕着“街电”业务,聚美花了大量的钱。2017 年 5 月,聚美优品 3 亿元人民币投资街电,占其 60% 股份,聚美优品创始人陈欧出任董事长,接着在 8 月全资收购了街电。街电提供共享充电宝服务,采用自助租借的机柜,将其充电机柜布放在合作的商场、电影院和餐厅等公共场所,用户通过扫描机柜上的二维码付费,即可取走,用毕在街电的任何一个网点将其归还。

2017 年,街电的扩张实现了预期的目标,在共享充电宝领域排名市场第一。截至 2018 年 4 月底,街电累计用户突破 6000 万,最高日订单达 120 万,覆盖了全中国 200 多座城市,并在部分城市实现盈利。从第三方支付数据看,街电稳居支付宝线下支付订单前三名。

尽管街电的投入是聚美优品 2017 年亏损的主要来源,财报显示街电仅为聚美优品贡献了 1% 的收入。但这恰好是一个“新兴市场”早期症候的典型特征——市场规模大且快速扩张,但收入规模尚且有限。过了最初的爬坡期,能否实现规模化的收入,是这个市场能否被验证的关键指标。

聚美优品并不希望 2018 年仍是街电的“烧钱年”。有业内人士分析称:街电 2018 年的目标为营收 4-6 亿元人民币,达到累计盈亏平衡。活跃用户数用户数 1.5-2 亿,全年日均订单 80 万单,年增长率 300%。如果能实现这样的增长目标,至少街电能确保不再成为聚美优品财务数据上的负累,尽管尚不能实现规模化的盈利,但起码能证明它的增长性以及商业模式的被验证性——这至少能证明它是一个比共享单车更能直接带来现金流的生意。这在资本意志的考量上,就已经很重要了。

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